定义:资本配给是一种财务方法，由组织使用，以从所有的投资机会中挑选利润最高的项目。它使组织能够确定最优方案资本预算从长远来看，还有充足的资本支出。
这是一种有益的做法，因为组织的可用资金通常有限，不可能考虑到所有产生利润的投资项目。
内容:资本配给
资本配给的类型
根据实行资本配给的原因，我们可以将其分为以下两类:
软配给或内部配给
有时，由于某些内部因素或作为自我监管功能，公司会减少资本支出。这就是所谓的软性配给。
比如，在债务权益比较高的情况下，企业会选择资本配给，以控制资本支出，确保更好的财务状况。
硬配给或外部配给
当外部因素或无法控制的环境影响到组织，以至于需要诉诸资本配给时，这被称为硬配给。
例如，虽然经营良好，但缺乏信誉，无法通过债务筹集资金的企业，只能依靠金融机构。由于这些贷款人提供的资金有限，这些组织需要进行资本配给。
资本配给的假设
要在一个组织中应用资本配给的概念，管理层需要考虑以下三个假设:
- 有限资金的可用性:当进行资本配给时，总是假设公司没有足够的资金来承担所有的项目。
- 资本支出的限制:假定由于资本可用性有限或预算限制，资本支出需要控制。
- 最佳投资回报率(ROI):通过使用各种数学概念或试错法，组织必须找出能提供最佳ROI的项目的选择。
资本配给的优势
配给制听起来有些愤世嫉俗，但资本配给制是任何公司资本预算的有效策略。下面让我们详细介绍一下它的各种好处:
- 项目管理:资本配给制确保选择最合适和数量有限的项目，这些项目易于处理。
- 确保更高的稳定性:在项目承担有限的情况下，组织可以保留余款以备不时之需。
- 资本预算合理利用自有资金和借款资金，是优化资本预算最有效的途径之一。
- 关注更高的回报:在这种策略的帮助下，组织可以通过剔除低ROI的项目来选择最赚钱的项目。
- 避免浪费资源它阻止公司投资所有那些看起来有回报的项目。相反，它评估每个项目的盈利能力，以有效利用现有的财务资源。
资本配给的缺点
资本配给是一个狭隘的概念。它缺乏对项目选择或拒绝至关重要的其他视角。以下是它的一些其他缺点:
- 做小项目:由于资金有限，资本配给有时会导致选择小型项目，从长远来看，这些项目可能不太有利可图。
- 违反有效资本市场理论:有效资本市场理论认为，应选择能增加股东财富和保证价值增值的项目。但这一概念的意思是，盈利指标较高且在资本预算上限内的项目是最合适的。
- 没有中间现金流:该方法只考虑最终ROI;然而，中间的现金流被避免了。
- 对资金成本的错误估计:如果不准确地确定资金成本，可能会导致资金配给无效，导致投资于不适当的项目。
- 净现值非最大化:即使所有项目的盈利指标都很高，但资本配给限制了项目的选择。因此，它限制了较高NPV的范围。
资本配给的例子
ABC有限公司必须为下一个财政年度准备资本预算。财务主管提出了七个不同的项目的目的。下表列出了每个项目的初始成本、净现值和盈利能力指标:
| 项目 | 初始投资(₹) | 净现值(行) | 盈利能力指数(pi) |
|---|---|---|---|
| T | 1, 00000 | 1, 00000 | 2.13 |
| U | 12日,00000年 | 10000 | 1.84 |
| V | 71年,00000年 | 49岁,00000 | 1.69 |
| W | 94年,00000年 | 72年,00000年 | 1.77 |
| X | 59、00000 | 28日,00000年 | 1.47 |
| Y | 2, 00000 | 1、91、00000 | 1.90 |
| Z | 87年,00000年 | 22日,90000 | 1.26 |
| 总计 | 6、66、00000 | 5, 00000 |
董事会决定资本预算上限为₹5,00000．
找出公司应该选择哪些项目作为资本预算决策，以最大化其盈利能力。
解决方案
T项目盈利能力指标计算如下:
同样，所有七个项目的盈利能力指数都已计算并列在上表中。
在下表中，我们按照盈利能力指数的降序重新排列了给定项目的顺序。
| 项目 | 初始投资(₹) | 累积成本(₹) | 净现值(行) | 盈利能力指数(pi) |
|---|---|---|---|---|
| T | 1, 00000 | 1, 00000 | 1, 00000 | 2.13 |
| Y | 2, 00000 | 3、00000年43岁 | 1、91、00000 | 1.90 |
| U | 12日,00000年 | 3, 55岁,00000 | 10000 | 1.84 |
| W | 94年,00000年 | 4, 49岁,00000年 | 72年,00000年 | 1.77 |
| V | 71年,00000年 | 5, 00000 | 49岁,00000 | 1.69 |
| X | 59、00000 | 5、79、00000 | 28日,00000年 | 1.47 |
| Z | 87年,00000年 | 6、66、00000 | 22日,90000 | 1.26 |
我们可以看到，T项目将是所有项目中利润最高的。
现在，我们有以下选择来选择合适的项目，而不超过现有的资本预算5,5,000万:
- 情况1:选择项目成本复合到的项目T、Y、U、W和V₹5,00000．
- 情况2:将项目V替换为Z，即选择项目T、Y、U、W、Z，初始总投资为₹5,36岁,00000年．
现在让我们看看哪种组合将提供最高的利润:
情况1: T + Y + U + W + V
初始投资总额= 5,2000万
总净现值(NPV) = 1,470万+ 1,91,000,000 +10,10,000+ 72,000,000 + 49,000,000 =₹4、69、10000
情况2: T + Y + U + W + Z
初始投资总额= 5,360万
总净现值(NPV) = 1,47,700,000 + 1,91,000,000 +10,10,000+ 72,000,000 +22,90,000 =₹4,00000
结论
在分析这两种情况时，我们可以很容易地得出，尽管在两种情况下的初始投资都小于5,5,000万，在情况1中，净现值比情况2高，初始投资也较低。
因此,情况1在准备资本预算时是一个更合适的选择。
在上面的例子中，我们演示了如何使用资本配给来有效地分配资本预算。
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